{"id":9,"date":"2013-02-04T11:35:46","date_gmt":"2013-02-04T11:35:46","guid":{"rendered":"https:\/\/ocw.unileon.es\/asignatura\/?page_id=9"},"modified":"2016-06-13T11:59:39","modified_gmt":"2016-06-13T11:59:39","slug":"material-de-clase","status":"publish","type":"page","link":"https:\/\/ocw.unileon.es\/mercados-medios-e-instituciones-financieras\/material-de-clase\/","title":{"rendered":"Material de clase"},"content":{"rendered":" \r\n\r\n\r\n\r\n\r\n\r\n\r\n\r\n
\r\n\r\n<\/strong>\r\n

CARACTER\u00cdSTICAS GENERALES DE UN SISTEMA FINANCIERO<\/strong><\/h3>\r\n<\/td>\r\n<\/tr>\r\n

 \r\n\r\n1.1- SISTEMA FINANCIERO: CARACTER\u00cdSTICAS GENERALES:<\/strong>\r\n\r\n\u00a0<\/strong>\r\n\r\n1.1.1.-\u00a0 Definici\u00f3n<\/u>:\r\n\r\nUn Sistema Financiero es un conjunto de mercados, instituciones e intermediarios destinados a canalizar los recursos financieros entre los ahorradores e inversores, materializ\u00e1ndose dichas transacciones a trav\u00e9s de unos productos financieros.\r\n\r\n1.1.2.-\u00a0 Elementos<\/u>:\r\n\r\n1.\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0 Agentes econ\u00f3micos: oferentes de recursos o ahorradores \/\/ demandantes de recursos o prestatarios\r\n\r\n2.\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0 Componentes del sistema financiero: productos, mercados e intermediarios\r\n\r\n3.\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0 Instituciones financieras\r\n\r\n4.\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0 Tipo de inter\u00e9s y tipo de cambio\r\n\r\n1.1.3.- Funciones<\/u>:\r\n\r\n\u00b7\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0 Poner en contacto a los prestatarios y a los ahorradores, enlazando as\u00ed, diversas decisiones de ahorro e inversi\u00f3n\r\n\r\n\u00b7\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0 Canalizar pagos y cobros de la econom\u00eda\r\n\r\n\u00b7\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0 Transmitir y regular la pol\u00edtica cambiaria y monetaria\r\n\r\n\u00b7\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0 Valoraci\u00f3n de activos financieros\r\n\r\n <\/td>\r\n<\/tr>\r\n
1.2.- PRODUCTOS FINANCIEROS<\/strong>\r\n\r\n \r\n\r\n1.2.1.- Definici\u00f3n y funciones<\/u>\r\n\r\nDefinici\u00f3n:<\/em> Los activos financieros est\u00e1n integrados por el conjunto de medios de pago y operaciones de cr\u00e9dito sobre futuros ingresos, en que se materializan las distintas operaciones de canalizaci\u00f3n de fondos entre los agentes econ\u00f3micos del sistema.\r\n\r\n\u00a0<\/em>\r\n\r\nFunciones<\/em>:\r\n\r\n\u00b7\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0 Instrumento de transferencia de fondos o ahorros entre los diferentes agentes econ\u00f3micos\r\n\r\n\u00b7\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0 Instrumento que transfiere riesgos desde el emisor de los activos a su receptor.\r\n\r\n \r\n\r\n1.2.2.- Caracter\u00edsticas<\/u>\r\n\r\n\u00b7\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0 Liquidez: facilidad de conversi\u00f3n del activo en dinero l\u00edquido, de forma r\u00e1pida y sin que se produzca p\u00e9rdidas en su valor nominal\r\n\r\n\u00b7\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0 Riesgo: incertidumbre sobre la materializaci\u00f3n del rendimiento esperado e una cierta inversi\u00f3n\r\n\r\n\u00b7\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0 Rentabilidad: rendimiento esperado de una inversi\u00f3n, como pago por la cesi\u00f3n de fondos y la asunci\u00f3n de riesgos.\r\n\r\n \r\n\r\n1.2.3.- \u00a0Clasificaci\u00f3n<\/u> en base a dos criterios fundamentales: liquidez y plazo de negociaci\u00f3n de activos.\r\n\r\n <\/td>\r\n<\/tr>\r\n
1.3.- ENTIDADES DE MEDIACION E INTERMEDIACI\u00d3N FINANCIERA<\/strong>\r\n\r\n \r\n\r\n1.3.1.- Definici\u00f3n<\/u>: entidades fundamentalmente privadas, especializadas en movilizar el ahorro de la econom\u00eda, poniendo en contacto a prestamistas y prestatarios de la econom\u00eda.\r\n\r\n \r\n\r\n1.3.2.- Clasificaci\u00f3n<\/u>:\r\n\r\n\u00b7\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0 Entidades Financieras mediadoras<\/em> (ponen contacto, trasvasando activos sin poder transformarlos):\r\n\r\no\u00a0\u00a0 Brokers (agentes comisionistas): solo act\u00faan por cuenta ajena\r\n\r\no\u00a0\u00a0 Dealers (Agentes mediadores): act\u00faan por cuenta propia y ajena\r\n\r\n\u00b7\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0 Entidades Financiera Intermediadoras<\/em>: captan fondos para luego volver a prestarlos:\r\n\r\no\u00a0\u00a0 Clasificaci\u00f3n:\r\n\r\n\u00a7\u00a0 Bancarios<\/em>: captan recursos para luego prestarlos, adem\u00e1s de gestionar los medios de pago de la econom\u00eda\r\n\r\n\u00a7\u00a0 Crediticios no Bancarios<\/em>: s\u00f3lo pueden prestar recursos\r\n\r\n\u00a7\u00a0 Aseguradores<\/em>: ofrecen cobertura de riesgos\r\n\r\no\u00a0\u00a0 Funciones:\r\n\r\n\u00a7\u00a0 Transformaci\u00f3n de activos\r\n\r\n\u00a7\u00a0 Diversificaci\u00f3n del riesgo\r\n\r\n\u00a7\u00a0 Reducci\u00f3n de los costes de informaci\u00f3n y de contrataci\u00f3n\r\n\r\n\u00a7\u00a0 Proporciona y gestiona los medios de pago de la econom\u00eda\r\n\r\n <\/td>\r\n<\/tr>\r\n
1.4.- MERCADOS FINANCIEROS<\/strong>\r\n\r\n \r\n\r\n1.4.1.- Definici\u00f3n<\/u>: lugar, mecanismos y procedimientos donde o a trav\u00e9s de los cuales, se realizan las transacciones y se determina el precio de los activos negociados.\r\n\r\n \r\n\r\n1.4.2.- Funciones<\/u>:\r\n\r\n\u00b7\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0 Poner en contacto a los distintos agentes econ\u00f3micos, reduciendo plazos y costes de transacci\u00f3n\r\n\r\n\u00b7\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0 Proporciona liquidez a los activos\r\n\r\n\u00b7\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0 Estipula las condiciones de compraventa\r\n\r\n \r\n\r\n \r\n\r\n1.4.3.-\u00a0 Caracter\u00edsticas<\/u>:\r\n\r\n\u00a7\u00a0 Transparenci<\/em>a: obtenci\u00f3n de informaci\u00f3n de forma \u00e1gil, f\u00e1cil, barata y universal\r\n\r\n\u00a7\u00a0 Libertad<\/em>: inexistencia de limitaciones de entrada y salida de inversores y ahorradores y, en la negociaci\u00f3n de precios y cantidades negociadas\r\n\r\n\u00a7\u00a0 Profundidad<\/em>: volumen de ordenes de compra y venta al que se negocian los activos\r\n\r\n\u00a7\u00a0 Amplitud<\/em>: n\u00famero de t\u00edtulos diferentes negociados en un mercado\r\n\r\n\u00a7\u00a0 Flexibilidad<\/em>:\u00a0 ajuste y adaptaci\u00f3n de los precios a las condiciones cambiantes de los mercados\r\n\r\n \r\n\r\n1.4.4.-\u00a0 Clasificaci\u00f3n<\/u>:\r\n\r\n\u00a7\u00a0 Seg\u00fan la caracter\u00edstica de los activos negociados:\r\n\r\no\u00a0\u00a0 Mercados monetarios o de dinero<\/em>: activos negociados en el corto plazo, asociados a un reducido riesgo y elevada liquidez.\r\n\r\no\u00a0\u00a0 Mercados de Capitales<\/em>: activos negociados en el largo plazo, asociados a un mayor riesgo y rentabilidad\r\n\r\n\u00a7\u00a0 Mercado crediticio a largo plazo: mercado en el que existen transacciones de cr\u00e9ditos, entre las entidades crediticias y los inversores.\r\n\r\n\u00a7\u00a0 Mercados de Valores: se emiten y negocian activos con vencimiento a medio y largo plazo\r\n\r\n\u00b7\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0 Renta Fija: remuneraci\u00f3n a inter\u00e9s nominal constante\r\n\r\n\u00b7\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0 Renta Variable: remuneraci\u00f3n que depende de la existencia de beneficios empresariales o de las oscilaciones de los mercados.\r\n\r\n \r\n\r\n\u00a7\u00a0 Seg\u00fan la fase de negociaci\u00f3n de los activos:\r\n\r\no\u00a0\u00a0 Mercados primarios o de emisi\u00f3n<\/em>: se intercambian activos de nueva creaci\u00f3n emitidos por entidades y adquiridos directamente o a trav\u00e9s de mediadores\r\n\r\no\u00a0\u00a0 Mercados secundarios o de negociaci\u00f3n<\/em>: se renegocian los activos previamente emitidos en el mercado primario\r\n\r\n \r\n\r\n\u00a7\u00a0 Seg\u00fan el plazo de negociaci\u00f3n:\r\n\r\no\u00a0\u00a0 Mercados de efectivo o al contado: liquidaci\u00f3n inmediata tras la compraventa de t\u00edtulos\r\n\r\no\u00a0\u00a0 Mercado a plazo y de futuros: liquidaci\u00f3n en un plazo superior a dos d\u00edas\r\n\r\n \r\n\r\n\u00a7\u00a0 Seg\u00fan la moneda:\r\n\r\no\u00a0\u00a0 Mercados de moneda local o dom\u00e9stica: activos denominados en moneda dom\u00e9stica\r\n\r\no\u00a0\u00a0 Mercado de divisas: mercado de compraventa de divisas convertibles\r\n\r\n \r\n\r\n\u00a7\u00a0 Seg\u00fan el grado de intervenci\u00f3n:\r\n\r\no\u00a0\u00a0 Mercados libres: el libre juego de la oferta y la demanda determina el precio y las cantidades de activos negociados\r\n\r\no\u00a0\u00a0 Mercados regulados: alteraci\u00f3n administrativa de las condiciones del mercado\r\n\r\n \r\n\r\n\u00a7\u00a0 Seg\u00fan el grado de formalizaci\u00f3n:\r\n\r\no\u00a0\u00a0 Mercados organizados: negociaci\u00f3n simultanea de diversos activos, sujetos a determinadas normas y reglas\r\n\r\no\u00a0\u00a0 Mercados OTC: mercados en que no existen reglas y normas de intercambio y las caracter\u00edsticas de las compraventas de los activos son fijadas libremente por las partes.\r\n\r\n <\/td>\r\n<\/tr>\r\n<\/tbody>\r\n<\/table>\r\nElaboraci\u00f3n propia.\r\n\r\n \r\n\r\n \r\n\r\n\r\n\r\n\r\n
\r\n\r\n<\/strong>\r\n

ESTRUCTURA Y EVOLUCI\u00d3N DEL SISTEMA FINANCIERO EN ESPA\u00d1A<\/strong><\/h3>\r\n<\/td>\r\n<\/tr>\r\n

 \r\n\r\n1.- ESTRUCTURA DEL SISTEMA FINANCIERO EN ESPA\u00d1A<\/u><\/strong>\r\n\r\n \r\n\r\nA.- Autoridades pol\u00edticas\u00a0 e Instituciones ejecutivas<\/em><\/strong>\r\n\r\nA.1.-\u00a0 Autoridades pol\u00edticas: comunitarios \/espa\u00f1oles\r\n\r\nA.2.- Instituciones Ejecutivas:\r\n\r\no\u00a0\u00a0 Comunitarias : SEBC-BCE\r\n\r\no\u00a0\u00a0 Espa\u00f1olas:\r\n\r\n\u00b7\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0 Banco de Espa\u00f1a\r\n\r\n\u00b7\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0 CNMV\r\n\r\n\u00b7\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0 Direcci\u00f3n General de Seguros y Fondos de Pensiones\r\n\r\nB.- Entidades Financieras<\/em><\/strong>\r\n\r\nB.1.- <\/em>Entidades dependientes del Banco de Espa\u00f1a<\/u> (Supervisa a las entidades que crean productos destinados a financiar a los diferentes agentes econ\u00f3micos)\r\n\r\no\u00a0\u00a0 Entidades de Cr\u00e9dito y Dep\u00f3sito<\/em> (Bancos, Cajas de Ahorros y Cooperativas de Cr\u00e9dito). No s\u00f3lo prestan financiaci\u00f3n, sino que adem\u00e1s son los \u00fanicos de todo el sistema crediticio que est\u00e1n capacitados para tutelar los dep\u00f3sitos de los ahorradores.\r\n\r\no\u00a0\u00a0 Instituto de Cr\u00e9dito Oficial<\/em>\r\n\r\no\u00a0\u00a0 Entidades de Dinero Electr\u00f3nico<\/em>\r\n\r\no\u00a0\u00a0 Establecimientos Financieros de Cr\u00e9dito<\/em> (Financieras, Sociedades de Leasing y Renting, Sociedades de Factoring y Confirming, Sociedades emisoras y gestoras de tarjetas de cr\u00e9dito y Sociedades avalistas).\r\n\r\no\u00a0\u00a0 Sociedades de Garant\u00eda Rec\u00edproca<\/em>\r\n\r\n \r\n\r\nB.2.- Entidades dependientes de la CNMV (<\/u>supervisa a los mediadores que operan con los productos que son creados y negociados en los mercados financieros)\r\n\r\no\u00a0\u00a0 Empresas de Servicios de Inversi\u00f3n<\/em> (Sociedades y Agencias de Valores y Sociedades Gestoras de Cartera)\r\n\r\no\u00a0\u00a0 Instituciones de Inversi\u00f3n Colectiva<\/em> (Sociedades y Fondos de Inversi\u00f3n)\r\n\r\no\u00a0\u00a0 Sociedades Gestoras de Fondos de Titulizaci\u00f3n de activos<\/em>\r\n\r\no\u00a0\u00a0 Sociedades y Fondos de Capital riesgo<\/em>\r\n\r\n \r\n\r\nB.3.- Entidades dependientes de la Direcci\u00f3n General de Seguros <\/u>(supervisa a las entidades que ofrecen cobertura de diversos riesgos)\r\n\r\no\u00a0\u00a0 Compa\u00f1\u00edas y mutuas aseguradoras (previsi\u00f3n actuarial)\r\n\r\no\u00a0\u00a0 Planes y Fondos de Pensiones (previsi\u00f3n financiera)\r\n\r\n \r\n\r\nC.- Mercados Financieros<\/em><\/strong>\r\n\r\nC.1.- Mercados Monetarios<\/u>: en los que se contratan al por mayor, intercambi\u00e1ndose activos financieros amortizables a corto plazo, asociados a un bajo riesgo y alta liquidez:\r\n\r\n\u00b7\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0 Mercados Interbancarios<\/em>, que se corresponde con mercados en los que se solamente se cruzan operaciones, con car\u00e1cter general, entre entidades de cr\u00e9dito y dep\u00f3sito y, con el banco emisor, negoci\u00e1ndose activos a corto plazo y de alta liquidez.\r\n\r\n\u00b7\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0 Mercado de renta fija privada y deuda p\u00fablica a corto plazo<\/em>, en los que se negocian pagares o letras del Tesoro, respectivamente.\r\n\r\nC.2.- Mercados de Capitales<\/u>:\u00a0 En estos mercados, se intercambian activos financieros contratados a un largo plazo de amortizaci\u00f3n, asociados a un alto riesgo y rentabilidad y una baja liquidez, que permiten obtener al titular de los mismos rendimientos fijos (renta fija) o variables (renta variable):\r\n\r\n\u00b7\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0 Mercados de Renta Fija a largo plazo<\/em>:\r\n\r\no\u00a0\u00a0 M. Deuda P\u00fablica a largo plazo,<\/em> a trav\u00e9s del cual el Tesoro P\u00fablico emite bonos y obligaciones que gozan de m\u00e1ximas garant\u00edas y que permiten financiar gastos y d\u00e9ficits p\u00fablicos.\r\n\r\no\u00a0\u00a0 M. Deuda Privada a largo plazo<\/em>, a trav\u00e9s del cual las grandes empresas emiten bonos y obligaciones, de mayor riesgo y menor liquidez que la deuda p\u00fablica.\r\n\r\n \r\n\r\n\u00b7\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0 Mercados de Renta Variable a largo plazo<\/em>:\r\n\r\no\u00a0\u00a0 Bolsa de Valores<\/em>, en el que se negocian b\u00e1sicamente t\u00edtulos cuya rentabilidad no esta fijada de antemano (acciones) y otros activos, como warrants, derechos de suscripci\u00f3n y activos de renta fija (bonos).\r\n\r\no\u00a0\u00a0 Mercado de Derivados<\/em>, que tienen por objeto gestionar riesgos financieros, negoci\u00e1ndose instrumentos financieros derivados, de forma organizada o no. Si es de forma organizada, se tramitan a trav\u00e9s del MEFF, donde se negocian opciones y futuros financieros. Si es Over The Counter (OTC), se negocian productos como operaciones a plazo, FRA, swaps, etc.<\/td>\r\n<\/tr>\r\n<\/tbody>\r\n<\/table>\r\n \r\n\r\n\r\n\r\n
2.- EVOLUCION Y TENDENCIAS DEL SISTEMA FINANCIERO EN ESPA\u00d1A<\/u><\/strong>\r\n\r\n \r\n\r\n2.1.-\u00a0 EVOLUCION<\/em><\/strong>\r\n\r\nLa sistematizaci\u00f3n de una estructura financiera en Espa\u00f1a es bastante reciente, inici\u00e1ndose hace menos de un siglo. Su desarrollo en las primeras d\u00e9cadas se ha caracterizado por una fuerte intervenci\u00f3n y protecci\u00f3n. Desde la d\u00e9cada de los setenta, cambia definitivamente este contexto, para iniciarse una apertura al exterior y la progresiva liberalizaci\u00f3n del sistema financiero espa\u00f1ol. Pero, la transformaci\u00f3n fundamental de nuestro sistema financiero se ha producido, recientemente, con la integraci\u00f3n, desde 1999, en la Uni\u00f3n Econ\u00f3mica y Monetaria Europea. Su evoluci\u00f3n se puede considerar diferenciada en tres\u00a0 fases:\r\n\r\n\u00b7\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0 1921-1977: Intervenci\u00f3n y protecci\u00f3n para el Sistema Financiero Espa\u00f1ol<\/strong>, caracterizado por la intervenci\u00f3n en la creaci\u00f3n, expansi\u00f3n y gesti\u00f3n de los intermediarios financieros, por el sostenimiento artificial del tipo de inter\u00e9s y del tipo de cambio, y por un f\u00e9rreo control de fondos.\r\n\r\n \r\n\r\n\u00b7\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0 1978-1999: Liberalizaci\u00f3n del Sistema Financiero Espa\u00f1ol:<\/u><\/strong> periodo en el que se trata de aumentar la solvencia, la eficiencia y la competencia entre las entidades financieras. Asimismo, se desarrollan mercados de capitales y monetarios en Espa\u00f1a. Y finalmente, se incrementa la liquidez monetaria de forma paulatina.\r\n\r\n \r\n\r\n\u00b7\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0 1999- : Integraci\u00f3n en la Uni\u00f3n Econ\u00f3mica y Monetaria Europea (UEME): <\/strong>En 1999, Espa\u00f1a accedi\u00f3 a la tercera fase de la Uni\u00f3n Econ\u00f3mica y Monetaria Europea, y con ello asumi\u00f3 perder su independencia en materia monetaria y financiera al pasar a compartirla con los pa\u00edses comunitarios que forman parte de la Eurozona. Desde entonces, el sistema financiero en Espa\u00f1a se ha pasado a caracterizar por:\r\n\r\n \r\n\r\n\u00d8\u00a0 Integrarse en un Mercado \u00danico de Servicios Financieros<\/u>, que implica aceptar y promover la total movilidad de capitales entre los pa\u00edses de la Uni\u00f3n Europea y, el libre establecimiento y prestaci\u00f3n de servicios financieros.\r\n\r\n\u00d8\u00a0 Sustituir la moneda nacional (peseta) por una moneda \u00fanica<\/u>, de nueva creaci\u00f3n, el euro. Con ello, se ha exigido previamente la plena e irreversible convertibilidad de la peseta en el euro, y la fijaci\u00f3n irrevocable de una paridad fija entre ambas (166,386 pesetas por euro).\r\n\r\n\u00d8\u00a0 Aceptar una nueva y \u00fanica autoridad monetaria<\/u>: SEBC. El Sistema Europeo de Bancos Centrales se corresponde con una autoridad descentralizada que adopta decisiones participadas conjuntamente por el Banco Central Europeo y los Bancos Centrales Nacionales de los pa\u00edses integrantes del Eurosistema.\r\n\r\n\u00d8\u00a0 Renunciar a una pol\u00edtica monetaria nacional, aceptando una pol\u00edtica monetaria y cambiaria \u00fanica<\/u>. Cuyo objetivo principal radica en el mantenimiento de la estabilidad interna nominal para el conjunto de los pa\u00edses de la eurozona.\r\n\r\n\u00a0<\/em><\/strong>\r\n\r\n2.2.-\u00a0 TENDENCIAS<\/em><\/strong>\r\n\r\nEl Sistema Financiero en Espa\u00f1a ha pasado de desarrollarse en un entorno protegido e intervenido a un entorno liberalizado e integrado en la Uni\u00f3n Econ\u00f3mica y Monetaria Europea. Y la adaptaci\u00f3n a este nuevo contexto, ha motivado la reestructuraci\u00f3n del Sistema Financiero en Espa\u00f1a y est\u00e1 determinando marcadas tendencias de desarrollo para los pr\u00f3ximos a\u00f1os:\r\n\r\n \r\n\r\n\u00b7\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0 La desintermediaci\u00f3n<\/u> implica la sustituci\u00f3n de los flujos de fondos canalizados a trav\u00e9s de intermediarios financieros por flujos en mayor medida contratados a trav\u00e9s de los mercados financieros. Y entre las causas que han propiciado la reducci\u00f3n del papel de los intermediarios bancarios se podr\u00edan destacar las siguientes:\r\n\r\no\u00a0\u00a0 Sustituci\u00f3n de las decisiones tradicionales de ahorro por decisiones de inversi\u00f3n\r\n\r\no\u00a0\u00a0 Incremento de la autofinanciaci\u00f3n empresarial y estatal\r\n\r\no\u00a0\u00a0 Aparici\u00f3n de otros intermediarios que negocian con fondos financieros\r\n\r\n\u00b7\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0 La institucionalizaci\u00f3n de la inversi\u00f3n<\/u> que implica que se gestionen conjuntamente notables vol\u00famenes de inversi\u00f3n a cargo de entidades financieras profesionales, como en el caso de los Fondos de Inversi\u00f3n, Planes y Fondos de Pensiones, Aseguradoras, etc.\r\n\r\n\u00b7\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0 La desregulaci\u00f3n financiera<\/u> es un proceso de eliminaci\u00f3n de restricciones y trabas legales a la actividad financiera, que conduce a una mayor liberalizaci\u00f3n de los movimientos de capitales.\r\n\r\n\u00b7\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0 Entendemos que la innovaci\u00f3n financiera<\/u> es un proceso de creaci\u00f3n de nuevos productos, procesos y mercados financieros que permiten aumentar las posibilidades de transferencia de fondos y de riesgos en la econom\u00eda, adem\u00e1s de reducir costes de transacci\u00f3n.\r\n\r\n\u00b7\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0 La globalizaci\u00f3n financiera<\/u> implica la progresiva integraci\u00f3n de los mercados mundiales y la progresiva eliminaci\u00f3n de las fronteras entre los diferentes intermediarios financieros.\r\n\r\n\u00b7\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0 La financierizaci\u00f3n de la econom\u00eda<\/u>. La econom\u00eda financiera est\u00e1 adquiriendo una importancia creciente en todos los pa\u00edses desarrollados, creciendo a un ritmo muy superior a la econom\u00eda real. E incluso, \u00e9sta \u00faltima se est\u00e1 supeditando al buen funcionamiento de la realidad financiera.<\/td>\r\n<\/tr>\r\n<\/tbody>\r\n<\/table>\r\nElaboraci\u00f3n propia.\r\n\r\n \r\n\r\n \r\n\r\n\r\n\r\n\r\n\r\n
\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0 <\/em><\/strong>El Eurosistema y el Banco de Espa\u00f1a\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0 <\/em><\/strong><\/td>\r\n<\/tr>\r\n
1.- EUROSISTEMA<\/strong>\r\n\r\n \r\n\r\nA.- Estructura<\/u><\/strong>:\r\n\r\nLa autoridad monetaria es el Sistema Europeo de Bancos Centrales (SEBC)<\/u><\/em> que se conforma de forma descentralizada, adoptando decisiones participadas conjuntamente por el Banco Central Europeo (BCE) y los Bancos Centrales Nacionales de los pa\u00edses vinculados al Eurosistema.\r\n\r\n \r\n\r\nEl Banco Central Europeo (BCE<\/u><\/em>) se configura como el \u00f3rgano ejecutivo del SEBC y, es un ente con personalidad jur\u00eddica propia, con sede en Francfort, cuyo capital ha sido suscrito y desembolsado por los Bancos Centrales Nacionales, que constituye el n\u00facleo del Eurosistema. El Eurosistema y el SEBC est\u00e1n regidos por sus \u00f3rganos rectores:\r\n
    \r\n \t
  • Consejo de Gobierno<\/li>\r\n \t
  • Comit\u00e9 Ejecutivo<\/li>\r\n \t
  • Consejo General<\/li>\r\n<\/ul>\r\n \r\n\r\nB.- Objetivo<\/strong><\/u>:<\/strong> Mantenimiento de la estabilidad nominal interna<\/em>\r\n\r\n \r\n\r\nC.- Funciones del SEBC<\/u><\/strong>:\r\n
      \r\n
        \r\n \t
      • Definir y ejecutar una pol\u00edtica monetaria \u00fanica<\/em>, que se instrumenta a trav\u00e9s de los siguientes mecanismos, en id\u00e9nticas condiciones para toda la eurozona:\r\n
          \r\n \t
        • Operaciones de Mercado Abierto<\/li>\r\n \t
        • Facilidades Permanentes<\/li>\r\n \t
        • Sistema de Reservas M\u00ednimas<\/li>\r\n<\/ul>\r\n<\/li>\r\n<\/ul>\r\n \t
        • Ejecutar la pol\u00edtica cambiaria,<\/em><\/li>\r\n \t
        • Autorizar la emisi\u00f3n de billetes y monedas en el \u00e1rea del euro,<\/em><\/li>\r\n<\/ul>\r\n
            \r\n \t
          • Promover el buen funcionamiento de los sistemas de pagos<\/em> en la eurozona<\/li>\r\n<\/ul>\r\n<\/td>\r\n<\/tr>\r\n
2.-\u00a0 EL BANCO DE ESPA\u00d1A<\/strong>\r\n\r\n \r\n\r\nA.- Definici\u00f3n<\/u><\/strong>\r\n\r\nEl Banco de Espa\u00f1a es una entidad de derecho p\u00fablico con plena capacidad p\u00fablica y privada y personalidad jur\u00eddica propia, reconocido internacionalmente, y qu\u00e9\u00a0 goza de plena autonom\u00eda para ser parte integrante del SEBC<\/em>, desde enero de 1999.\r\n\r\n \r\n\r\nB.- Funciones <\/u><\/strong>\r\n\r\nCon la introducci\u00f3n del euro como moneda \u00fanica, los Bancos Centrales Nacionales (BCN) de los pa\u00edses participantes en la Uni\u00f3n Econ\u00f3mica y Monetaria (UEM), han pasado a compartir su soberan\u00eda monetaria, y a reconvertir sus funciones, quedando como siguen:\r\n\r\nB.1.- Funciones como miembro del\u00a0 SEBC<\/u><\/em>:\r\n\r\n\u00b7\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0 Participa en la definici\u00f3n de la pol\u00edtica monetaria\u00a0 para la eurozona\r\n\r\n\u00b7\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0 Participa en la realizaci\u00f3n de las operaciones de cambio de divisas<\/em>\r\n\r\n\u00b7\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0 Participa en la definici\u00f3n y emisi\u00f3n de billetes y monedas en euros<\/em>\r\n\r\n\u00b7\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0 Participa en la promoci\u00f3n del buen funcionamiento del sistema de pagos<\/em>\r\n\r\n \r\n\r\nB.2.-\u00a0 Funciones como Banco Central Nacional<\/u><\/em>:\r\n\r\n\u00b7\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0 Poseer y gestionar las reservas de divisas y metales preciosos no transferidos al BCE<\/em>\r\n\r\n\u00b7\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0 Poner en circulaci\u00f3n la moneda met\u00e1lica e<\/em>n euros\r\n\r\n\u00b7\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0 Supervisar la solvencia y comportamiento de entidades de cr\u00e9dito y mercados financieros (en colaboraci\u00f3n con el BCE):<\/em>\r\n\r\no\u00a0\u00a0 Banco del Sistema Bancario\r\n\r\no\u00a0\u00a0 Control e inspecci\u00f3n sobre entidades de cr\u00e9dito\r\n\r\n\u00b7\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0 Promover buen funcionamiento de los sistemas de pagos nacionales:\r\n\r\n\u00b7\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0 Prestar servicios de Tesorer\u00eda<\/em>\u00a0 y agente financiero de la Deuda P\u00fablica <\/em>\r\n\r\n\u00b7\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0 Recopilar, elaborar y publicar informaci\u00f3n estad\u00edstica<\/em>\r\n\r\n\u00b7\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0 Asesorar al Gobierno<\/em> y realizar informes y estudios\r\n\r\n \r\n\r\nC.- \u00d3rganos Rectores<\/u><\/strong> :\r\n\r\nSeg\u00fan la Ley de Autonom\u00eda del Banco de Espa\u00f1a, los \u00f3rganos rectores quedan como siguen:\r\n
    \r\n \t
  • Individuales: Gobernador y Subgobernador<\/li>\r\n \t
  • Colectivos: Consejo de Gobierno\u00a0 y Comisi\u00f3n Ejecutiva<\/li>\r\n<\/ul>\r\n<\/td>\r\n<\/tr>\r\n<\/tbody>\r\n<\/table>\r\nElaboraci\u00f3n propia.\r\n\r\n \r\n\r\n \r\n\r\n \r\n\r\n\r\n\r\n\r\n\r\n
    ENTIDADES DE CR\u00c9DITO y DEP\u00d3SITO<\/strong><\/td>\r\n<\/tr>\r\n
    1.- INTRODUCCI\u00d3N<\/strong>\r\n\r\n \r\n\r\nEl sistema crediticio en Espa\u00f1a (que proporciona financiaci\u00f3n) est\u00e1 integrado por :\r\n
      \r\n \t
    • Banco de Espa\u00f1a<\/li>\r\n \t
    • Entidades crediticias<\/li>\r\n<\/ul>\r\no\u00a0\u00a0 Entidades bancarias (Bancos, Cajas de Ahorros y Cooperativas de Cr\u00e9dito)\r\n\r\no\u00a0\u00a0 Establecimientos financieros de cr\u00e9dito (Financieras, de Leasing, de Renting, de Factoring, de Confirming, etc.)\r\n\r\no\u00a0\u00a0 Instituto de Cr\u00e9dito Oficial\r\n\r\no\u00a0\u00a0 Entidades de dinero electr\u00f3nico<\/td>\r\n<\/tr>\r\n
    2.- ENTIDADES DE DEP\u00d3SITO<\/strong>\r\n\r\n \r\n\r\n2.1.-\u00a0\u00a0 Actividades realizadas por el Sistema Bancario<\/u><\/em>\r\n\r\nEl conjunto de intermediarios bancarios en Espa\u00f1a est\u00e1n habilitados para realizar las siguientes actividades:\r\n
      \r\n \t
    • Captaci\u00f3n de dep\u00f3sitos<\/li>\r\n \t
    • Concesi\u00f3n de pr\u00e9stamos y de otros productos crediticios<\/li>\r\n \t
    • Emisi\u00f3n y gesti\u00f3n de medios de pagos<\/li>\r\n \t
    • Realizaci\u00f3n de actividades vinculadas a los mercados de valores<\/li>\r\n \t
    • Asesoramiento empresarial y realizaci\u00f3n de informes comerciales<\/li>\r\n \t
    • Alquiler de cajas fuertes<\/li>\r\n<\/ul>\r\n \r\n\r\nEsta funci\u00f3n de transformaci\u00f3n e intermediaci\u00f3n financiera proporciona al sistema financiero las siguientes ventajas:\r\n
        \r\n \t
      • Acercan el ahorro a la inversi\u00f3n real<\/li>\r\n \t
      • Transforman el plazo de los activos<\/li>\r\n \t
      • Diversifican el riesgo de los ahorradores<\/li>\r\n \t
      • Reducen los costes de transacci\u00f3n en los sistemas de pagos<\/li>\r\n<\/ul>\r\n \r\n\r\n2.2.-\u00a0\u00a0 Negocio Bancario<\/em><\/u>\r\n\r\nLas actividades que actualmente realizan las entidades bancarias se pueden clasificar en:\r\n\r\n\u00b7\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0 Operaciones Pasivas\r\n\r\no\u00a0\u00a0 Recursos propios\r\n\r\no\u00a0\u00a0 Recursos ajenos (dep\u00f3sitos de clientes, operaciones de dep\u00f3sitos interbancarios, emisi\u00f3n de pasivos, otros acreedores)\r\n\r\n\u00b7\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0 Operaciones Activas:\r\n\r\no\u00a0\u00a0 Operaciones de cr\u00e9dito con los clientes (pr\u00e9stamos, cr\u00e9ditos, descubiertos, descuento comercial y anticipos)\r\n\r\no\u00a0\u00a0 Operaciones de prestamos interbancarios\r\n\r\no\u00a0\u00a0 Operaciones de cartera\r\n\r\n\u00b7\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0 Operaciones de servicio prestados a la clientela (servicios de tesorer\u00eda, operaciones fuera de balance, otras actividades crediticias, etc.).\r\n\r\nLa combinaci\u00f3n de las anteriores actividades genera el margen de intermediaci\u00f3n, el margen ordinario, el margen de explotaci\u00f3n y el beneficio.\r\n\r\n \r\n\r\n2.3.- Regulaci\u00f3n del Sistema Bancario<\/u><\/em>\r\n\r\nEl Sector Bancario en Espa\u00f1a est\u00e1 profusamente regulado, dada la necesidad de proteger al cliente y asegurar la solvencia de las entidades. Entre estas regulaciones cabe destacar:\r\n
          \r\n \t
        • Creaci\u00f3n y expansi\u00f3n<\/li>\r\n \t
        • Normas de Solvencia y liquidez:\r\n
            \r\n \t
          • Coeficiente obligatorio de reservas bancarias (coeficiente legal de caja)<\/li>\r\n \t
          • Coeficiente de garant\u00eda de solvencia<\/li>\r\n<\/ul>\r\n<\/li>\r\n \t
          • Sistema de Garant\u00eda de Dep\u00f3sitos (FGD)<\/li>\r\n<\/ul>\r\n \r\n\r\n2.4.- Estructura de las Entidades de Dep\u00f3sito<\/u><\/em>\r\n
              \r\n \t
            • Notable representatividad de los bancos en la financiaci\u00f3n y captaci\u00f3n de dep\u00f3sitos de las empresas, el Estado, el sector exterior, y las familias<\/li>\r\n \t
            • Las Cajas de Ahorros, adem\u00e1s de ser el segundo gran financiador del sistema, se han convertido en el principal captador de dep\u00f3sitos de las familias en Espa\u00f1a.<\/li>\r\n \t
            • Las cooperativas de Cr\u00e9dito son entidades residuales en la captaci\u00f3n de dep\u00f3sitos y concesi\u00f3n de pr\u00e9stamos en Espa\u00f1a.<\/li>\r\n<\/ul>\r\n \r\n\r\n2.5.- Clasificaci\u00f3n de las Entidades bancarias<\/u><\/em>\r\n\r\n <\/td>\r\n<\/tr>\r\n<\/tbody>\r\n<\/table>\r\nElaboraci\u00f3n propia.\r\n\r\n\r\n\r\n\r\n\r\n\r\n
              OTRAS ENTIDADES CREDITICIAS<\/strong><\/td>\r\n<\/tr>\r\n
              \u00a0<\/strong>\r\n\r\n1.- ESTABLECIMIENTOS FINANCIEROS DE CR\u00c9DITO (EFC)<\/strong>\r\n\r\n\u00a0<\/u>\r\n\r\n1.1.-\u00a0 INTRODUCCION<\/u>\r\n\r\nLas EFC son entidades que conceden financiaci\u00f3n, pero que no pueden captar fondos reembolsables del p\u00fablico. Entre las principales actividades crediticias que realizan se pueden mencionar:\r\n\r\n\u00b7\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0 Concesi\u00f3n de pr\u00e9stamos y cr\u00e9ditos\r\n\r\n\u00b7\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0 Factoring\r\n\r\n\u00b7\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0 Arrendamiento financiero\r\n\r\n\u00b7\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0 Emisi\u00f3n y gesti\u00f3n de tarjetas de cr\u00e9dito\r\n\r\n\u00b7\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0 Concesi\u00f3n de avales y garant\u00edas\r\n\r\n \r\n\r\n1.2.- MODALIDADES DE EFC<\/u>\r\n\r\n\u00a0<\/u>\r\n\r\n1.2.1.- OPERACIONES DE FINANCIACI\u00d3N<\/u>: <\/strong><\/em>Son EFC que ofrecen contratos de venta a plazos o cr\u00e9ditos bajo la forma de pago aplazado, pr\u00e9stamo, apertura de cr\u00e9dito o cualquier otro medio equivalente de financiaci\u00f3n.\r\n\r\n \r\n\r\n1.2.2.- OPERACIONES DE LEASING<\/u>: <\/strong><\/em>Es un contrato que re\u00fane las siguientes caracter\u00edsticas:\r\n\r\n\u00b7\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0 Contrato mercantil\u00a0 (tipo de inter\u00e9s, periodicidad cuotas, comisiones, etc)\r\n\r\n\u00b7\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0 El bien y el proveedor son elegidos por el cliente\r\n\r\n\u00b7\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0 Bienes muebles e inmuebles, que queden afectos a una actividad productiva\r\n\r\n\u00b7\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0 Per\u00edodo irrevocable\r\n\r\n\u00b7\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0 A la finalizaci\u00f3n del contrato se plantean tres opciones: Opci\u00f3n de compra, Devoluci\u00f3n del bien y Renovaci\u00f3n de un contrato.\r\n\r\n\u00a0<\/u>\r\n\r\nLas modalidades de leasing<\/u>:\r\n\r\no\u00a0\u00a0 Seg\u00fan la naturaleza de los bienes financiados:\r\n\r\n\u00a7\u00a0 Mobiliario<\/em> (todo tipo de bienes y equipos necesarios para la actividad empresarial)\r\n\r\n\u00a7\u00a0 Inmobiliario<\/em> (inmuebles afectos a actividades productivas)\r\n\r\no\u00a0\u00a0 \u00a0Seg\u00fan las caracter\u00edsticas del arrendador:\r\n\r\n\u00a7\u00a0 Financiero<\/em> (operaci\u00f3n en la que interviene una entidad financiera y se transfieren todo tipo de bienes afectos a una actividad empresarial, junto con los riesgos y gastos derivados de su uso).\r\n\r\n\u00a7\u00a0 Operativo<\/em> (el arrendador es el fabricante o distribuidor del bien arrendado)\r\n\r\no\u00a0\u00a0 Seg\u00fan la orientaci\u00f3n financiera del producto:\r\n\r\n\u00a7\u00a0 Lease-back<\/em>\u00a0 (proveedor y usuario son la misma persona.)\r\n\r\n\u00a7\u00a0 Leasing internacional<\/em> (importaci\u00f3n o exportaci\u00f3n de bienes en r\u00e9gimen de arrendamiento financiero)\r\n\r\n\u00a7\u00a0 Leasing de ahorros energ\u00e9ticos<\/em> (bienes para ahorro energ\u00e9tico).\r\n\r\n \r\n\r\nVentajas del leasing<\/u> :\r\n\r\n\u00a7\u00a0 Fiscales (doble deducci\u00f3n fiscal)\r\n\r\n\u00a7\u00a0 Financieras (financiaci\u00f3n del 100% de la inversi\u00f3n neta, financiaci\u00f3n\u00a0 flexible y a medio y largo plazo)\r\n\r\n\u00a7\u00a0 T\u00e9cnicas ( renovaci\u00f3n de equipos obsoletos)\r\n\r\n \r\n\r\n1.2.3.- OPERACIONES DE RENTING<\/u><\/em>: es un contrato mercantil por el cual una de las partes, empresario de renting o arrendador, se obliga a ceder a otra, usuario o arrendatario, el uso de un bien por un tiempo determinado, corto o medio, a cambio del pago de una cuota peri\u00f3dica, siendo de cuenta del arrendador el mantenimiento del bien cedido en perfectas condiciones de uso. Es decir, es un sistema integral de alquiler de equipos a corto plazo, sin opci\u00f3n de compra.\r\n\r\n \r\n\r\nEl leasing es un producto financiero y el renting un alquiler, que incorpora siempre un servicio de mantenimiento y de seguro.\r\n\r\n \r\n\r\n1.2.4.- OPERACIONES DE FACTORING:<\/u> <\/em>operaci\u00f3n que consiste en la cesi\u00f3n de la \u201ccartera de cobro a clientes\u201d (facturas, recibos, letras, etc.) de un empresario cliente a una entidad de factoring, que le proporciona, en base a la solvencia de sus clientes y sus necesidades, servicios de financiaci\u00f3n y gesti\u00f3n de cobro.\r\n\r\n\u00a0<\/u>\r\n\r\nCaracter\u00edsticas del factoring:<\/u>\r\n\r\n1.\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0 Financiaci\u00f3n (sobre las facturas cedidas, entre un 75% y 100%)\r\n\r\n2.\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0 Gesti\u00f3n de cobro de facturas\u00a0 (gestiones administrativas, control de la cartera de facturas, gesti\u00f3n de recobro)\r\n\r\n3.\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0 Cobertura de riesgos y reducci\u00f3n de costes (clasificaci\u00f3n crediticia de clientes y riesgo de insolvencia).\r\n\r\n\u00a0<\/u>\r\n\r\nTipos de factoring:<\/u>\r\n\r\n\u00a7\u00a0 Factoring sin recurso: obliga a la sociedad de factoring a asumir el eventual impagado del deudor, es decir asumir el riesgo, sin poder repercutirlo al empresario-cliente.\r\n\r\n\u00a7\u00a0 Factoring con recurso: el riesgo de impago se traslada al cliente\r\n\r\n\u00a7\u00a0 Factoring nacional \/internacional\r\n\r\n\u00a0<\/u>\r\n\r\nVentajas del factoring:<\/u>\r\n\r\n\u00a7\u00a0 Mejora la tesorer\u00eda y liquidez del empresario-cliente\r\n\r\n\u00a7\u00a0 Elimina los fallidos por insolvencia\r\n\r\n\u00a7\u00a0 Reduce costes administrativos\r\n\r\n\u00a7\u00a0 Mejora la estructura del balance y simplifica su contabilidad.\r\n\r\n \r\n\r\n1.2.4.- OPERACIONES DE CONFIRMING: <\/u><\/em>\u00a0es un servicio ofrecido por entidades financieras, mediante el que se pueden gestionar los pagos de una empresa-cliente a sus proveedores, ofreci\u00e9ndoles la posibilidad de cobrar sus facturas con anterioridad a la fecha de vencimiento.\r\n\r\n \r\n\r\nVentajas del Confirming para la empresa-cliente:<\/u>\r\n\r\n\u00a7\u00a0 Gesti\u00f3n de pagos\r\n\r\n\u00a7\u00a0 Informaci\u00f3n estad\u00edstica\r\n\r\n\u00a7\u00a0 Operativa con proveedores\r\n\r\n\u00a7\u00a0 Remuneraci\u00f3n de excedentes de tesorer\u00eda\r\n\r\n \r\n\r\n1.2.5.- SOCIEDADES EMISORAS Y GESTORAS DE TARJETAS MONETARIAS<\/u>: <\/strong><\/em>Las tarjetas monetarias son medios de pago que sustituyen al dinero efectivo, permitiendo pagar compras, de forma financiada, con respecto al saldo de cuenta que posea el cliente; y alguna de ellas, incluso facilita disponer de cr\u00e9ditos por encima de la cantidad disponible en cuenta.\r\n\r\n \r\n\r\nTarjetas emitidas y gestionadas por entidades bancarias y financieras<\/u>\r\n\r\n\u00a7\u00a0 Tarjetas de d\u00e9bito<\/em>: su uso implica un cargo contra la cuenta corriente o libreta al que esta asociada dicha tarjeta, pudi\u00e9ndose cargar en cuenta al instante o bien de forma diferida ( Euro 6000, Servired, 4B)\r\n\r\n\u00a7\u00a0 Tarjetas de cr\u00e9dito<\/em>: Estas tarjetas de pago, permiten al titular, adem\u00e1s de acceder a los cajeros autom\u00e1ticos, usar un dinero a cr\u00e9dito (hasta el l\u00edmite contratado), que puede o no tener en la cuenta bancaria asignada. Cr\u00e9dito de car\u00e1cter rotativo, puesto que a medida que se va liquidando, seg\u00fan la modalidad de pago elegida, se repone de nuevo. (Visa y Mastercard)\r\n\r\n\u00a7\u00a0 Tarjetas monedero:<\/em> Estas tarjetas inteligentes incorporan un sistema de prepago, que se materializa a trav\u00e9s de un microprocesador o microchip recargable, en el que el usuario puede introducir una cantidad de dinero que, posteriormente utilizar\u00e1 para efectuar peque\u00f1os pagos.\r\n\r\n \r\n\r\nTarjetas emitidas y gestionadas por empresas no financieras<\/u>\r\n\r\n\u00a7\u00a0 Tarjetas de cargo o de pago<\/em>: que permiten liquidar las compras y los gastos realizados mensualmente en una amplia red de establecimientos de todo el mundo. Las dos m\u00e1s importantes son las emitidas y gestionadas por American Express y Diners Club.\r\n\r\n\u00a7\u00a0 Tarjetas de compra<\/em> (tarjetas affinity): emitida por establecimientos comerciales (Corte Ingles, Carrefour, etc) y otras empresas no financieras (Cortefiel, Iberia, Tarjeta Turyocio, etc), que tratan de vincular a sus clientes, ofreciendo los servicios propios de la tarjeta que le da soporte, adem\u00e1s de otros servicios a\u00f1adidos.\r\n\r\n <\/td>\r\n<\/tr>\r\n
              2.- EL INSTITUTO DE CR\u00c9DITO DE OFICIAL (ICO)<\/strong>\r\n\r\nEl Instituto de Cr\u00e9dito Oficial (ICO) es una entidad p\u00fablica empresarial, adscrita al Ministerio de Econom\u00eda y Hacienda, que tiene naturaleza jur\u00eddica de Entidad de Cr\u00e9dito y consideraci\u00f3n de Agencia Financiera del Estado. El ICO tiene personalidad jur\u00eddica, tesorer\u00eda y patrimonio propios, as\u00ed como autonom\u00eda de gesti\u00f3n para el cumplimiento de sus fines.\r\n\r\n \r\n\r\nPara ello, el ICO desarrolla su actividad de acuerdo al principio de equilibrio financiero. Colabora con el resto de entidades financieras y atiende las necesidades de financiaci\u00f3n que el sistema privado no cubre o lo hace parcialmente.\r\n\r\n \r\n\r\nEl ICO, en la actualidad est\u00e1 desarrollando dos l\u00edneas de actividad:\r\n\r\n\u00a7\u00a0 Como Agencia financiera del Estado (programas de pol\u00edtica econ\u00f3mica, fomento de exportaciones y ayudas al desarrollo)\r\n\r\n\u00a7\u00a0 Como Entidad de Cr\u00e9dito Especializada (financiar actividades productivas de pymes establecidas en Espa\u00f1a o de empresas espa\u00f1olas que se establezcan en el exterior; y act\u00faa por dos v\u00edas: L\u00edneas de mediaci\u00f3n y programas de financiaci\u00f3n directa).\r\n\r\n <\/td>\r\n<\/tr>\r\n
              3.- ENTIDADES DE DINERO ELECTR\u00d3NICO<\/strong>\r\n\r\nEl t\u00e9rmino dinero electr\u00f3nico (\u201ce-money\u201d, \u201cdigital cash\u201d, \u201ccybermoney\u201d, etc.) es utilizado, de forma general, para hacer referencia a una amplia gama de mecanismos de pagos utilizados en el comercio electr\u00f3nico. Y en concreto, la nueva Ley define al dinero electr\u00f3nico como un instrumento de pago almacenado en un soporte electr\u00f3nico.\r\n\r\n \r\n\r\nSe ha limitado la creaci\u00f3n de dinero electr\u00f3nico a las entidades de dinero tradicionales (entidades bancarias) y a las nuevas Entidades de Dinero Electr\u00f3nico (EDE). En ambos casos, se requiere la autorizaci\u00f3n del Ministerio de Econom\u00eda para proceder a su constituci\u00f3n, mientras que el habitual control e inspecci\u00f3n es competencia del Banco de Espa\u00f1a.\r\n\r\n <\/td>\r\n<\/tr>\r\n<\/tbody>\r\n<\/table>\r\n \r\n\r\n \r\n\r\n\r\n\r\n\r\n
              EMPRESAS DE SERVICIOS DE INVERSION<\/strong><\/td>\r\n<\/tr>\r\n
              1.- DEFINICION:<\/strong> conjunto de entidades financieras cuya actividad principal consiste en prestar servicios de inversi\u00f3n con car\u00e1cter profesional a terceros.\r\n\r\n \r\n\r\n2.- SERVICIOS DE INVERSION<\/strong>\r\n\r\n2.a.- Tipos de Servicios:<\/em>\r\n\r\nB\u00e1sicos: <\/u><\/em>\r\n\r\n1.\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0 Ejecuci\u00f3n y transmisi\u00f3n de \u00f3rdenes de compra y venta de valores por cuenta de terceros.\r\n\r\n2.\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0 Negociaci\u00f3n por cuenta propia\r\n\r\n3.\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0 Gesti\u00f3n de patrimonios\r\n\r\n4.\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0 Mediaci\u00f3n y aseguramiento en la suscripci\u00f3n y emisiones de OPV\r\n\r\n5.\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0 Aseguramiento de las suscripciones de emisiones y ofertas p\u00fablicas de venta\r\n\r\nComplementarios<\/u><\/em>\r\n\r\n1.\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0 Depositarios y administradores de instrumentos financieros\r\n\r\n2.\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0 Concesi\u00f3n de prestamos y cr\u00e9ditos a inversores\r\n\r\n3.\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0 Asesoramiento a empresas e inversores\r\n\r\n4.\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0 Otras actividades\r\n\r\n \r\n\r\n2.b.- Prestadores de Servicios:<\/em>\r\n\r\n–\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0 ESI, supervisadas por la CNMV\r\n\r\n–\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0 Entidades de cr\u00e9dito y dep\u00f3sito, supervisadas por el Banco de Espa\u00f1a\r\n\r\n\u00a0<\/em>\r\n\r\n2.c.- Prestaci\u00f3n de servicios sobre instrumentos financieros:<\/em>\r\n\r\n–\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0 Valores negociables en mercados de capitales, incluidas participaciones en fondos inversi\u00f3n\r\n\r\n–\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0 Valores negociables en mercados monetarios\r\n\r\n–\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0 Cualquier\u00a0 contrato, financiero o no, que sea objeto de negociaci\u00f3n en un mercado secundario.\r\n\r\n \r\n\r\n2.d.- Transmisi\u00f3n de ordenes al mercado<\/em>: a trav\u00e9s de las ESI o entidades bancarias que sean miembros de los mercados.\r\n\r\n \r\n\r\n3.- TIPOS DE ESI<\/strong>\r\n\r\n \r\n\r\n3.a.- Sociedades (SV) y Agencias de Valores (AV)<\/em><\/strong>\r\n\r\n–\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0 Sociedades de Valores (SV):<\/em> act\u00faan por cuenta propia y ajena, prestando cualquier servicio de inversi\u00f3n\r\n\r\n–\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0 Agencias de Valores (AV):<\/em> s\u00f3lo operan por cuenta ajena y no pueden prestar ciertos servicios de inversi\u00f3n (aseguramiento de emisiones y OPV y concesi\u00f3n de cr\u00e9ditos).\r\n\r\n3.b.- Sociedades Gestoras de Cartera (SGC):<\/em><\/strong> Act\u00faan por cuenta ajena, gestionando patrimonios, adem\u00e1s de ofrecer asesoramiento.\r\n\r\n \r\n\r\n4.- CREACION Y EXPANSION DE ESI<\/strong>\r\n\r\n \r\n\r\n4.a.- Creaci\u00f3n de ESI<\/em>: corresponde al Ministerio de Econom\u00eda, a propuesta de la CNMV, siempre y cuando se satisfagan los siguientes requisitos:\r\n\r\n–\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0 Objeto social:<\/em> prestar servicios de inversi\u00f3n\r\n\r\n–\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0 Capital y organizaci\u00f3n de la sociedad:<\/em> SA, o SL en el caso de sociedades gestoras de cartera, con un determinado capital social m\u00ednimo, totalmente suscrito y desembolsado. El domicilio social de la ESI debe estar situado en territorio nacional. A su vez, tiene que contar con una buena organizaci\u00f3n administrativa y con un Consejo de Administraci\u00f3n formado por al menos, cinco (SV) o tres miembros (AV y SGC).\r\n\r\n–\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0 Normas de valoraci\u00f3n<\/em> que garanticen una imagen fiel del patrimonio, de los resultados y de la situaci\u00f3n financiera de la entidad.\r\n\r\n–\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0 Normas de conducta:<\/em>\r\n\r\n–\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0 reglamento interno de conducta para los \u00f3rganos de administraci\u00f3n, empleados y representantes,\r\n\r\n–\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0 registro de operaciones (clientes, tarifas, gastos repercutibles a los clientes, etc.),\r\n\r\n–\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0 folleto p\u00fablico (que recojan las tarifas aplicables, junto con otros datos fundamentales), contratos tipos para formalizar ciertas operaciones, etc.\r\n\r\n–\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0 Adhesi\u00f3n a un fondo de garant\u00eda de inversores<\/em> (AV o SV) o suscripci\u00f3n de un Seguro de responsabilidad civil (SGC)\r\n\r\n\u00a0<\/em>\r\n\r\n4.b.- Expansi\u00f3n de ESI: <\/em>\r\n\r\no\u00a0\u00a0 A<\/em>pertura de sucursales\r\n\r\no\u00a0\u00a0 Contrataci\u00f3n de agentes o representantes<\/td>\r\n<\/tr>\r\n<\/tbody>\r\n<\/table>\r\nElaboraci\u00f3n propia.\r\n\r\n\r\n\r\n\r\n\r\n\r\n\r\n\r\n
              \r\n<\/em><\/strong>\u00a0INSTITUCIONES DE INVERSI\u00d3N COLECTIVA<\/em><\/strong><\/td>\r\n<\/tr>\r\n
              1.- DEFINICION<\/strong>: entidades (fondos o sociedades) que tienen por objeto captar recursos del p\u00fablico, a trav\u00e9s de la emisi\u00f3n de participaciones o acciones, con el fin de invertirlos y gestionarlos, de forma conjunta, en la adquisici\u00f3n de activos financieros o no financieros.\r\n\r\n \r\n\r\nLas entidades que se constituyen como Instituciones de Inversi\u00f3n Colectiva pueden adoptar dos formas jur\u00eddicas diferentes:\r\n\r\n \r\n
                \r\n \t
              • Fondos de Inversi\u00f3n:<\/em> En los cuales, la captaci\u00f3n de fondos se realiza mediante la emisi\u00f3n de participaciones,<\/em> y por tanto, los adquirentes de las mismas se constituyen en participes <\/em>de un Fondo Patrimonial. Dicho Patrimonio carece de personalidad jur\u00eddica<\/em> y, por tanto, habr\u00e1 de ser gestionado por una sociedad an\u00f3nima (la sociedad gestora de instituciones de inversi\u00f3n colectiva). Tambi\u00e9n debe intervenir una entidad financiera que act\u00faa como depositaria del patrimonio del fondo.<\/li>\r\n<\/ul>\r\n \r\n\r\no\u00a0\u00a0 Sociedades de Inversi\u00f3n:<\/em> son sociedades an\u00f3nimas<\/em> cuyo objeto social consiste en la captaci\u00f3n de recursos mediante la emisi\u00f3n de acciones<\/em> y, por tanto, los ahorradores adquirentes de las mismas se convierten en accionistas de la sociedad<\/em>. Dicha sociedad tambi\u00e9n gestionara y administrara dichos fondos.\r\n\r\n \r\n\r\nEn las IIC, el rendimiento de cada inversor se establece en funci\u00f3n de los rendimientos colectivos obtenidos<\/em>, con independencia de la forma jur\u00eddica que tenga la instituci\u00f3n (fondo o sociedad de inversi\u00f3n).\r\n\r\n <\/td>\r\n<\/tr>\r\n
              2.- CLASIFICACI\u00d3N <\/strong>\r\n\r\n \r\n\r\nLa principal clasificaci\u00f3n de las IIC se establece en funci\u00f3n de la naturaleza de los activos\r\n
                \r\n \t
              1. Car\u00e1cter financiero (Fondos de Inversi\u00f3n \u2013FI- y Sociedades de Inversi\u00f3n de Capital Variable \u2013SICAV-)<\/li>\r\n \t
              2. Car\u00e1cter No financiero (Fondos de Inversi\u00f3n y Sociedades de Inversi\u00f3n no financieras)<\/li>\r\n<\/ol>\r\n
                  \r\n \t
                1. <\/li>\r\n<\/ol>\r\n<\/td>\r\n<\/tr>\r\n
              3.- FONDOS DE INVERSION<\/strong>\r\n\r\n \r\n\r\n3.a.- Definici\u00f3n<\/u>:<\/em> es un patrimonio com\u00fan perteneciente a una pluralidad de inversores (participes), gestionado y administrado por una entidad gestora encargada de invertirlo en todo tipo de activos, financieros o no.\r\n\r\n \r\n\r\n3.b.- Relevancia econ\u00f3mica<\/u>: en la actualidad, los fondos de inversi\u00f3n se han convertido en unos de los productos preferidos por los inversores espa\u00f1oles, a pesar de las fluctuaciones de los mercados y de las sucesivas reformas fiscales, que han acabado por favorecerlo. A finales de marzo de 2008, el patrimonio de los fondos de inversi\u00f3n se elevaba a 218.966 millones de euros (representando en torno a la cuarta parte del PIB espa\u00f1ol) y, vinculando a un total de 7.687.536 participes.\r\n\r\n \r\n\r\n3.c.-\u00a0 Caracter\u00edsticas<\/u><\/em>:<\/u>\r\n\r\nELEMENTOS COMUNES<\/em>\r\n\r\n1.a.- Part\u00edcipes<\/u>: personas f\u00edsicas o jur\u00eddicas que realizan las aportaciones al fondo, adquiriendo con ello un derecho de propiedad sobre el patrimonio, representado mediante un certificado de participaciones.\r\n\r\n1.b.-\u00a0 Entidades Gestoras<\/u>:\u00a0 sociedades an\u00f3nimas que tienen por objeto la administraci\u00f3n, gesti\u00f3n y representaci\u00f3n de los fondos de inversi\u00f3n, siendo responsables de la evoluci\u00f3n de las inversiones y del calculo del valor liquidativo de la participaci\u00f3n. Adem\u00e1s, la gestora debe elaborar un folleto en el que se recogen las caracter\u00edsticas del fondo.\r\n\r\n1.c.-\u00a0 Entidades Depositarias<\/u>: entidad responsable de la custodia de los valores o activos adquiridos por el fondo, as\u00ed como del seguimiento de las operaciones llevadas a cabo por la Sociedad Gestora.\r\n\r\n1.d.-\u00a0 Sociedades Comercializadoras<\/u>: promociona y vende fondos de inversi\u00f3n a trav\u00e9s de su red de agencias.\r\n\r\n1.e.- Entidad Supervisora<\/u>: La CNMV es el organismo p\u00fablico al que corresponde la supervisi\u00f3n y control tanto de los fondos negociados como de las sociedades gestoras, depositarias y comercializadoras de los mismos.\r\n\r\n \r\n\r\nCOMISIONES (que deben verificar unos l\u00edmites m\u00e1ximos) :\r\n\r\n2.a.-\u00a0 Comisiones Expl\u00edcitas<\/u> (soportadas directamente por el participe):\r\n\r\nComisi\u00f3n de Suscripci\u00f3n\r\n\r\nComisi\u00f3n de Reembolso\r\n\r\n2.b.-\u00a0 Comisiones Impl\u00edcitas<\/u> (deducidas diariamente del valor liquidativo):\r\n\r\nComisi\u00f3n de gesti\u00f3n (pago por los servicios prestados a la entidad gestora)\r\n\r\nComisi\u00f3n de dep\u00f3sito (pago por los servicios prestados a la entidad depositaria)\r\n\r\n \r\n\r\nVENTAJAS DE LOS FONDOS DE INVERSION:\r\n
                \r\n \t
              • Liquidez <\/em>(reembolso en un plazo m\u00e1ximo de 72 horas)<\/li>\r\n \t
              • Flexibilidad en<\/em> las aportaciones (en cuant\u00eda y en inversor)<\/li>\r\n \t
              • Diversidad de fondos<\/em> (m\u00faltiples combinaciones de riesgos y rentabilidad)<\/li>\r\n \t
              • Diversificaci\u00f3n<\/em> (acceso a una cartera amplia de activos con peque\u00f1as aportaciones)<\/li>\r\n \t
              • Gesti\u00f3n profesionalizada y ahorro de costes (la uni\u00f3n de un gran n\u00famero de peque\u00f1as aportaciones en una gesti\u00f3n centralizada, depositada en una sociedad especializada, permite un fuerte ahorro en comisiones y mejores posibilidades de gesti\u00f3n)<\/li>\r\n \t
              • Transparencia<\/em> (publicaci\u00f3n diaria de los valores liquidativos, adem\u00e1s de otra informaci\u00f3n peri\u00f3dica)<\/li>\r\n \t
              • Seguridad (<\/em>supervisi\u00f3n por la CNMV de los l\u00edmites m\u00e1ximos de inversi\u00f3n autorizados a cada fondo)<\/li>\r\n \t
              • Rentabilidad <\/em>(derivados de la capitalizaci\u00f3n de los rendimientos que no se reparten peri\u00f3dicamente)<\/li>\r\n \t
              • Fiscalidad favorable<\/em> (ligada a la posibilidad de diferir impuestos hasta el momento en que se produzca el reembolso, la exenci\u00f3n por reinversi\u00f3n de los rendimientos en la compra de nuevas participaciones de fondos de inversi\u00f3n, adem\u00e1s de una tributaci\u00f3n beneficiosa en el impuesto de la renta).<\/li>\r\n<\/ul>\r\n \r\n\r\n3.d.- Clasificaci\u00f3n de los Fondos de Inversi\u00f3n:<\/u><\/em>\r\n\r\n\u00a0<\/u>\r\n\r\n1.- Seg\u00fan la forma de Distribuci\u00f3n de los rendimientos:<\/em>\r\n
                  \r\n \t
                • Fondos de Capitalizaci\u00f3n<\/u>: la sociedad gestora reinvierte diariamente los rendimientos obtenidos<\/li>\r\n \t
                • Fondos de Reparto<\/u>: la entidad gestora reparte peri\u00f3dicamente beneficios a los participes de los fondos<\/li>\r\n<\/ul>\r\n \r\n\r\n2.- Seg\u00fan la pol\u00edtica de inversi\u00f3n:<\/em>\r\n\r\n2.1.- Fondos de Inversi\u00f3n en Activos Financieros<\/u>\r\n\r\na)\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0 Fondos Monetarios<\/em> : invierten su patrimonio en activos financieros de renta fija a corto plazo.\r\n\r\nb)\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0 Fondos de Inversi\u00f3n (FI)<\/em>: invierten en cualquier tipo de activo (renta fija o variable), admitido a negociaci\u00f3n en cualquier mercado organizado, sin limitaci\u00f3n en cuanto al plazo de vencimiento.\r\n\r\no\u00a0\u00a0 Renta Fija<\/em> (100% de la cartera en activos de renta fija): A corto plazo, a largo plazo, internacional.\r\n\r\no\u00a0\u00a0 Renta Variable<\/em> (m\u00e1s del 75% de la cartera invertida en activos de renta variable): nacional, euro, internacional.\r\n\r\no\u00a0\u00a0 Renta Mixta<\/em>:\r\n\r\no\u00a0\u00a0 Renta Fija Mixta<\/em>: un m\u00ednimo del 70% de su cartera estar\u00e1 invertido en t\u00edtulos de renta fija (nacional o internacional). Puede ser nacional o internacional.\r\n\r\no\u00a0\u00a0 Renta Variable Mixta<\/em>: entre un 30% y un 75% de su cartera estar\u00e1 invertida en renta variable (nacional o internacional). Puede ser nacional o internacional.\r\n\r\nc)\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0 <\/em>Otros Fondos:<\/em>\r\n\r\no\u00a0\u00a0 Fondos Globales:<\/em> no tienen preestablecida una pol\u00edtica de inversi\u00f3n concreta.\r\n\r\no\u00a0\u00a0 Fondos Garantizados<\/em>: fondos que incorporan un contrato de garant\u00eda (interna o externa), por la cual un tercero se compromete a pagar, en su caso, la diferencia entre el valor liquidativo y el valor garantizado. A cambio el participe, se obliga a mantener la inversi\u00f3n por un per\u00edodo m\u00ednimo de tiempo.\r\n\r\no\u00a0\u00a0 Garantizado Renta Fija<\/em>: se garantiza el importe invertido m\u00e1s un rendimiento fijo para el inversor\r\n\r\no\u00a0\u00a0 Garantizado a vencimiento<\/em>: se garantiza el importe invertido m\u00e1s un porcentaje de revalorizaci\u00f3n que estar\u00e1 en funci\u00f3n de la evoluci\u00f3n que presente un \u00edndice de referencia.\r\n\r\n \r\n\r\n2.2.-Fondos de Inversi\u00f3n en Activos NO Financieros<\/u>\r\n\r\na)\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0 Fondos de Inversi\u00f3n Inmobiliaria (FII):<\/em> tienen por objeto la inversi\u00f3n mayoritaria de su patrimonio en la compra de bienes inmuebles de naturaleza urbana para su posterior explotaci\u00f3n en r\u00e9gimen de alquiler o para negociar con sucesivas compra-ventas.\r\n\r\nb)\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0 Fondos de Inversi\u00f3n en elementos de coleccionismo y obras de arte<\/em>: filatelia, pintura y escultura, antig\u00fcedades, etc.\r\n\r\nc)\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0 Fondos de Inversi\u00f3n en determinadas materias primas<\/em>: maderas nobles, piedras preciosas, etc.\r\n\r\n \r\n\r\n3.- Seg\u00fan el destino de las Inversiones:<\/em>\r\n\r\n3.1.- Fondtesoros<\/u><\/em>:<\/u> fondos de inversi\u00f3n cuyo patrimonio est\u00e1 invertido mayoritariamente en la adquisici\u00f3n de valores de Deuda P\u00fablica, tanto a corto como a largo plazo.\r\n\r\na)\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0 FondTesoro largo plazo FI y corto plazo FI:<\/em> invertido mayoritariamente en deuda p\u00fablica, a largo o corto plazo, respectivamente y en otros valores de renta fija, avalados por el estado y negociados en mercados segundarios organizados (FTPymes, etc)\r\n\r\nb)\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0 Fondtesoro Plus FI:<\/em> invertido en deuda p\u00fablica y otros valores de renta fija, avalados por el estado y negociados en mercados segundarios organizados (FTPymes, etc.), as\u00ed como en valores de renta variable (acciones Ibex-35).\r\n\r\n \r\n\r\n3.2.- Fondos \u00cdndices<\/u>: aquellos que construyen su cartera de forma similar o igual a la conformada por un \u00edndice de mercado particular (Ej.: Ibex-35).\r\n\r\n3.3.- Fondos de Fondos<\/u>: invierten mayoritariamente sus activos en la adquisici\u00f3n de participaciones de otros fondos de inversi\u00f3n de todo el mundo.\r\n\r\n3,4.- Fondos Principales y Fondos Subordinados<\/u>: los principales tiene como part\u00edcipes a uno o varios subordinados, y los subordinados invierten la mayor parte de su cartera en participaciones del fondo de inversi\u00f3n principal.\r\n\r\n3.5.- Fondos denominados en divisas<\/u>: pueden calcular el patrimonio y el valor de las participaciones en monedas distintas del euro.\r\n\r\n3.6.- Fondos multimarca<\/u>: se comercializan con distintas referencias comerciales.\r\n\r\n3.7: Fondos de inversi\u00f3n libre<\/u>: pueden invertir en cualquier tipo de activo financiero sin que les sea aplicable las reglas sobre concentraci\u00f3n de inversiones, establecidas en la normativa general de instituciones, ni tampoco los m\u00e1ximos de comisiones que rigen para el resto de fondos de inversi\u00f3n\r\n\r\n3.8.- Fondos de inversi\u00f3n en valores no cotizados<\/u>: invierten mayoritariamente en valores de renta fija o variable no negociados en mercados segundarios (Ej.: capital riesgo)\r\n\r\n3.9.- Fondos \u00e9ticos, solidarios y ecol\u00f3gicos<\/u>: fondos socialmente responsables.\r\n\r\n \r\n\r\n \r\n\r\n3.e.- INVERCO: es la Asociaci\u00f3n de Instituciones de Inversi\u00f3n Colectiva y Fondos de Pensiones.\r\n\r\n <\/td>\r\n<\/tr>\r\n
              4.-\u00a0 SOCIEDADES DE INVERSION\r\n\r\n \r\n\r\n4.a.-\u00a0 Definici\u00f3n:<\/u> Empresas que tienen por objeto la inversi\u00f3n en activos financieros o no financieros.\r\n\r\n4.b.-\u00a0 Clasificaci\u00f3n<\/u>:\r\n\r\no\u00a0\u00a0 SOCIEDADES DE INVERSI\u00d3N DE CAR\u00c1CTER FINANCIERO: SA que invierte mayoritariamente su capital en la adquisici\u00f3n de activos financieros. En la actualidad, tan s\u00f3lo se pueden comercializar las Sociedades de Inversi\u00f3n Mobiliaria de Capital Variable (SIMCAV):<\/u> sociedades cuyo capital social se puede aumentar o disminuir, y cuyo objeto social se concreta en la adquisici\u00f3n de activos financieros cotizados y no cotizados.\r\n\r\n \r\n\r\no\u00a0\u00a0 SOCIEDADES DE INVERSI\u00d3N INMOBILIARIA (SII): SA con un capital social fijo, destinado a la adquisici\u00f3n y explotaci\u00f3n de inmuebles.<\/td>\r\n<\/tr>\r\n
              5.-\u00a0 CLUBES DE INVERSION\r\n\r\nUn club de inversi\u00f3n re\u00fane un grupo reducido de inversores particulares, con el objeto de gestionar un patrimonio conjunto que ser\u00e1 invertido en valores negociables en mercados organizados y, de contribuir a la formaci\u00f3n de los mismos en la gesti\u00f3n de activos.\r\n\r\n <\/td>\r\n<\/tr>\r\n<\/tbody>\r\n<\/table>\r\nElaboraci\u00f3n propia.<\/em>\r\n\r\n \r\n\r\n \r\n\r\n \r\n\r\n\r\n\r\n\r\n
              Previsi\u00f3n de Riesgos <\/em><\/strong><\/td>\r\n<\/tr>\r\n
              1.-\u00a0 PREVISI\u00d3N DE RIESGOS<\/strong>:\r\n\r\nLas medidas de previsi\u00f3n contribuyen a paliar y minimizar las p\u00e9rdidas econ\u00f3micas que se puedan generar al producirse un determinado riesgo. Y \u00e9stas se pueden materializar en tres instrumentos diferentes:\r\n\r\n \r\n\r\n–\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0 Instrumentos de previsi\u00f3n actuarial<\/em>: los asegurados, si acaece el riesgo, transfieren las consecuencias econ\u00f3micas negativas que se generan a las entidades aseguradoras, en virtud de la prima que les pagan. Los aseguradores actuariales tienen la caracter\u00edstica de transformar riesgos individuales en colectivos.\r\n\r\n \r\n\r\n–\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0 Instrumentos de previsi\u00f3n financiera<\/em>: es una modalidad de ahorro-inversi\u00f3n a largo plazo, que pasa por la constituci\u00f3n de un fondo financiero, que revierte al beneficiario cuando se produzcan la jubilaci\u00f3n y otras contingencias asimilables, con el fin, fundamental, de servir de complemento a la pensi\u00f3n p\u00fablica.\r\n\r\n \r\n\r\n–\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0 Instrumentos mixtos de ahorro-previsi\u00f3n<\/em>: productos de ahorro previsi\u00f3n, que combinan la cobertura de riesgos (seguro de vida que incluye la cobertura por fallecimiento), con un producto de ahorro que verifica un objetivo financiero (fondo).\r\n\r\n \r\n\r\nLa entidad supervisora de este sector asegurador es la Direcci\u00f3n General de Seguros y Fondos de Pensiones.\r\n\r\nCon este mercado est\u00e1n relacionadas otras asociaciones: INVERCO, UNESPA, ICEA y la Confederaci\u00f3n Espa\u00f1ola de Mutualidades.\r\n\r\n \r\n\r\n2.- PREVISI\u00d3N ACTUARIAL: SECTOR ASEGURADOR PRIVADO<\/strong>\r\n\r\n \r\n\r\n2.A.- Importancia Econ\u00f3mica del Seguro<\/strong>\r\n\r\nEl seguro se ha convertido en un elemento vital para la econom\u00eda. Puesto que las primas recaudadas se invierten, a largo plazo, en los mercados financieros, y por tanto apoyan la inversi\u00f3n productiva nacional y el crecimiento econ\u00f3mico.\r\n\r\n \r\n\r\nLas primas devengadas totalizaban 49.652 millones de euros, a finales de 2005, que representaban el 5,49% del PIB espa\u00f1ol, con un gasto que alcanzaba los 1.125,68 euros por habitante.\r\n\r\n \r\n\r\n2.B.- Transformaci\u00f3n del Sector Asegurador en Espa\u00f1a<\/strong>\r\n\r\nEs un subsector financiero que, en dos d\u00e9cadas, ha venido implicando a un creciente ahorro familiar, en Espa\u00f1a. Y que, tambi\u00e9n se ha sometido a un proceso de transformaci\u00f3n fundamental, caracterizado por:\r\n\r\n\u00b7\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0 Progresiva concentraci\u00f3n operativa y empresarial\r\n\r\n\u00b7\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0 Internacionalizaci\u00f3n\r\n\r\n\u00b7\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0 Constituci\u00f3n de bancoaseguradoras\r\n\r\n\u00b7\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0 Progresiva integraci\u00f3n en un mercado europeo de seguros \u00fanico.\r\n\r\n \r\n\r\n2.C.- Riesgos:<\/strong>\r\n\r\nEl riesgo se corresponde con un evento incierto, pero probable de acaecer, que en el caso de hacerlo, producir\u00e1 p\u00e9rdidas econ\u00f3micas.\r\n\r\nSe pueden clasificar los riesgos asegurables en:\r\n\r\n–\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0 Riesgos personales<\/em> (tienen impacto sobre la vida, la salud o la integridad f\u00edsica y ps\u00edquica de las personas)\r\n\r\n–\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0 Riesgos materiales<\/em> (da\u00f1os producidos en los bienes de los asegurados)\r\n\r\n–\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0 Riesgos patrimoniales<\/em> (da\u00f1os que afectan al patrimonio total del asegurado)\r\n\r\n \r\n\r\n2.D.- Cobertura de Riesgos: el Contrato de Seguros<\/strong>\r\n\r\nLas relaciones entre las entidades aseguradoras y sus clientes se instrumentan a trav\u00e9s de los contratos de seguros. Y en concreto, un seguro es un contrato por el cual a cambio de una prima entregada a una entidad aseguradora se puede recibir una compensaci\u00f3n o indemnizaci\u00f3n en caso de que ocurran los riesgos concertados. Es decir, el seguro es un contrato instrumentado en una p\u00f3liza que cubre el riesgo al que est\u00e1 expuesto el asegurado.\r\n\r\n \r\n\r\nLos elementos <\/em><\/strong>de un contrato de seguros son:\r\n\r\n\u00a7\u00a0 Personales:<\/em>\r\n\r\n\u00a7\u00a0 Tomador:<\/u> la persona que suscribe el seguro y paga las primas\r\n\r\n\u00a7\u00a0 Asegurado<\/u>: Es la persona a favor de qui\u00e9n se constituye la p\u00f3liza de seguro\r\n\r\n\u00a7\u00a0 Asegurador<\/u>: Asume el riesgo pactado e indemniza cuando se produce el hecho asegurado\r\n\r\n\u00a7\u00a0 Beneficiario<\/u>: persona designada en la p\u00f3liza como receptor de las prestaciones o indemnizaciones.\r\n\r\n\u00a7\u00a0 Materiales<\/em>:\r\n\r\n\u00a7\u00a0 Prima<\/u>: precio del seguro. La prima total es la suma del valor econ\u00f3mico del riesgo, los gastos internos, los gastos de gesti\u00f3n externa y los recargos complementarios.\r\n\r\n\u00a7\u00a0 Siniestro<\/u>: suceso previsto en la p\u00f3liza que da lugar al nacimiento de la obligaci\u00f3n de indemnizar.\r\n\r\n\u00a7\u00a0 Prestaci\u00f3n<\/u>: indemnizaci\u00f3n prevista. Salvo en el caso de producirse un rescate anticipado del fondo, con car\u00e1cter general, podr\u00e1 ser percibida en forma de capital o de rentas, con la prestaci\u00f3n de servicios o en especie.\r\n\r\n \r\n\r\nLos tipos de contratos de seguro<\/em><\/strong> privados son los que dan cobertura a:\r\n\r\n–\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0 Riesgos personales:<\/u>\r\n\r\no\u00a0\u00a0 Seguros de Vida<\/em> (que pueden cubrir las contingencias de fallecimiento, invalidez, supervivencia del asegurado en una fecha determinada y los vinculados a las operaciones financieras):\r\n\r\n–\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0 Seguros de riesgo\r\n\r\n–\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0 Seguros de ahorro-previsi\u00f3n (Planes de Jubilaci\u00f3n, PPA, Planes de Ahorro, Unit Linked, etc.)\r\n\r\no\u00a0\u00a0 Seguros de Accidentes<\/em> (cubren lesiones personales producidas por una causa violenta, s\u00fabita y externa)\r\n\r\no\u00a0\u00a0 Seguros de enfermedad<\/em> (cubre la asistencia sanitaria y la p\u00e9rdida de ingresos del asegurado en caso de enfermedad).\r\n\r\n \r\n\r\n–\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0 Riesgos materiales:<\/u> La indemnizaci\u00f3n que entrega la entidad aseguradora, en el caso de producirse da\u00f1os en los bienes de los que es propietario el asegurado, tiene un tratamiento distinto, en funci\u00f3n de si difiere o coincide con valor del capital asegurado (se produce sobreseguro cuando el capital asegurado es superior, e infraseguro cuando es inferior). En concreto se materializan en:\r\n\r\no\u00a0\u00a0 Seguro de incendio,<\/em> elementos de la naturaleza, robo y otros\r\n\r\no\u00a0\u00a0 Seguro de mercanc\u00edas transportadas<\/em>\r\n\r\no\u00a0\u00a0 Seguro combinado de hogar<\/em> (en el que se diferencia el continente del contenido)\r\n\r\no\u00a0\u00a0 Seguro combinado de autom\u00f3vil<\/em>.\r\n\r\n \r\n\r\n–\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0 Riesgos patrimoniales<\/u>: que cubren el patrimonio completo del asegurado.\r\n\r\no\u00a0\u00a0 Seguro de responsabilidad civil<\/em> (cobertura de da\u00f1os y perjuicios causados a terceros, o a su patrimonio, por el asegurado o por todas aquellas personas por las que responde personalmente)\r\n\r\no\u00a0\u00a0 Seguro de Cr\u00e9dito y Cauci\u00f3n<\/em>: cubren el riesgo de impago de una deuda, definitiva (seguro de cr\u00e9dito) y posible (seguro de cauci\u00f3n).\r\n\r\no\u00a0\u00a0 Seguro de p\u00e9rdida de beneficios o de lucro cesante (<\/em>ligado a la p\u00e9rdida temporal de permiso de conducir, de rentas por alquiler, etc.).\r\n\r\n \r\n\r\nTipo de entidades aseguradoras<\/em><\/strong>:\r\n\r\n–\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0 Compa\u00f1\u00edas de seguros<\/u>: sociedades an\u00f3nimas en la que los asegurados no son socios de la misma\r\n\r\n–\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0 Mutuas y Sociedades Cooperativas de Seguros<\/u>: entidades en las que los asegurados adquieren la condici\u00f3n de socios. Las mutuas son sociedades sin \u00e1nimo de lucro que atiende los riesgos de los mutualistas. Las cooperativas de seguros, son cooperativas que atienden a sus afiliados.\r\n\r\n–\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0 Mutualidades de Previsi\u00f3n Social<\/u>: mutuas, sin \u00e1nimo de lucro, que ofrecen una previsi\u00f3n complementaria a la p\u00fablica (son alternativas a los planes de pensiones individuales).\r\n\r\n \r\n\r\nDiversificaci\u00f3n de riesgos<\/em><\/strong>:\r\n\r\nReaseguro<\/u>: es el seguro de los seguros comunes, en los que las entidades aseguradoras comparten riesgos y primas.\r\n\r\nCoaseguro: <\/u>el un seguro compartido por varias compa\u00f1\u00edas aseguradoras, con el fin de cubrir un gran riesgo.\r\n\r\n \r\n\r\nSeguros de Vida vinculados a operaciones financieras<\/em><\/strong>: se constituyen como instrumentos combinados de previsi\u00f3n de riesgos y de ahorro a largo plazo, emitidos por entidades aseguradoras y son:\r\n\r\n \r\n\r\n–\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0 Planes de Jubilaci\u00f3n<\/u>: Son contratos de seguros de vida, de capitalizaci\u00f3n diferida, que persiguen constituir un fondo a largo plazo, con el fin principal de obtener una rentabilidad garantizada llegado el momento de la jubilaci\u00f3n o en otras situaciones subsidiarias (muerte, invalidez, etc). Sus principales ventajas radican en su liquidez, sus ventajas fiscales y su rentabilidad garantizada.\r\n\r\n \r\n\r\n–\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0 Planes de Previsi\u00f3n Asegurados<\/u>: seguros de vida que tienen por objetivo constituir un capital para la jubilaci\u00f3n, garantizando el capital aportado y una determinada rentabilidad. Y que se constituyen en una alternativa a los planes de pensiones individuales y mutualidades de previsi\u00f3n social, con los que adem\u00e1s, comparte ventajas fiscales.\r\n\r\n \r\n\r\n–\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0 Planes de Ahorro<\/u>: son seguros de vida con rentabilidad asegurada y conocida por anticipado, que permite acumular un patrimonio a medio y largo plazo, y que no tienen una cobertura concreta de riesgo.\r\n\r\n \r\n\r\n–\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0 Unit Linked<\/u>: Es un seguro de vida asociado a fondos de inversi\u00f3n, que no tiene una rentabilidad garantizada, pero permite al inversor una gran flexibilidad en el dise\u00f1o y modificaci\u00f3n de su cartera, sin penalizaciones fiscales.\r\n\r\n \r\n\r\n \r\n\r\nNuevos instrumentos creados al amparo de la ley 35\/2006 de reforma del IRPF:<\/em>\r\n\r\n \r\n\r\no Plan Individual de Ahorro Sistem\u00e1tico<\/u> (PIAS): este producto se configura como un contrato firmado con entidades aseguradoras para constituir con los recursos aportados una renta vitalicia, es decir el pago de una renta mensual con una cuant\u00eda conocida de antemano, que depender\u00e1 del capital total acumulado, y que gozar\u00e1 de ventajosas bonificaciones fiscales.\r\n\r\n \r\n\r\no Seguro de dependencia<\/u>: es un seguro destinado a cubrir la dependencia severa o gran dependencia y, que goza del mismo trato fiscal que los planes de pensiones y los PPA.\r\n\r\n \r\n\r\n–\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0 Planes de Previsi\u00f3n Social Empresarial (PPSE)<\/u>: es un seguro de vida comercializado por las entidades aseguradoras al que se le ha asignado el mismo tratamiento fiscal que a los planes de pensiones de empleo.\r\n\r\n \r\n\r\nLos PPA constituyen una alternativa a los planes de pensiones individuales y los PPSE, a su vez, responden a una demanda del sector asegurador para trabajar con un instrumento similar a los planes de pensiones de empleo.\r\n\r\n <\/td>\r\n<\/tr>\r\n<\/tbody>\r\n<\/table>\r\n \r\n\r\n \r\n\r\n\r\n\r\n\r\n\r\n\r\n\r\n\r\n\r\n
              FONDOS Y PLANES DE PENSIONES<\/em><\/strong><\/td>\r\n<\/tr>\r\n
              1.- INTRODUCCI\u00d3N<\/strong>:\r\n\r\nDesde su puesta en circulaci\u00f3n, los Planes y Fondos de Pensiones han presentado un notable desarrollo; produci\u00e9ndose incrementos en el n\u00famero de planes de pensiones, en el volumen de aportaciones, en el conjunto de part\u00edcipes vinculados y en los patrimonios gestionados.\r\n\r\n \r\n\r\nEl gran \u00e9xito de este producto financiero, se materializa en que el patrimonio de los Planes de Pensiones hab\u00eda superado, a finales de 2005, los 74.000 millones de euros con m\u00e1s de 9 millones de participes en Espa\u00f1a. Y la r\u00e1pida consolidaci\u00f3n de este instrumento financiero tiene sus causas en varios factores presentes en los pa\u00edses desarrollados:\r\n
                \r\n \t
              • Un progresivo envejecimiento de la poblaci\u00f3n<\/li>\r\n \t
              • Un elevado nivel de desempleo<\/li>\r\n \t
              • Incertidumbre ante la financiaci\u00f3n de los sistemas p\u00fablicos de pensiones<\/li>\r\n \t
              • Ventajas fiscales<\/li>\r\n \t
              • Rentabilidad acumulada del patrimonio aportado.<\/li>\r\n<\/ul>\r\n <\/td>\r\n<\/tr>\r\n
              2.- CONCEPTUALIZACI\u00d3N Y NATURALEZA:<\/strong> Sistemas de previsi\u00f3n personal, de car\u00e1cter voluntario y privado, cuyas prestaciones son complementarias, pero nunca substitutivas de la pensi\u00f3n p\u00fablica. Estos sistemas est\u00e1n integrados por dos figuras complementarias:\r\n\r\n \r\n\r\n\u00a7\u00a0 Planes de Pensiones<\/u>: es el instrumento jur\u00eddico que define el derecho de las personas, a cuyo favor se constituyen, a percibir renta o capitales y, las obligaciones de contribuir a los mismos.\r\n\r\n \r\n\r\n\u00a7\u00a0 Fondos de Pensiones<\/u>: es el patrimonio financiero, sin personalidad jur\u00eddica, afecto al Plan de Pensiones, integrado por las aportaciones de los participes invertidas en la adquisici\u00f3n de determinados activos y, por los rendimientos financieros que generan las aportaciones.\r\n\r\n <\/td>\r\n<\/tr>\r\n
              3.- ELEMENTOS <\/strong>\r\n\r\n3.a.- Sujetos Personales\r\n\r\n\u00a7\u00a0 Promotor del Plan <\/u>: entidad, corporaci\u00f3n, sociedad, empresa, asociaci\u00f3n, sindicato que creo o participe en el plan de pensiones (los principales promotores son el sistema bancario y las entidades de seguros)\r\n\r\n\u00a7\u00a0 Participes<\/u>: son los titulares de los derechos consolidados.\r\n\r\n\u00a7\u00a0 Beneficiarios: <\/u>personas con derecho a la percepci\u00f3n de las prestaciones.\r\n\r\n\u00a0<\/u>\r\n\r\n3.b.-\u00a0 Sujetos Gestores:\r\n\r\n\u00a7\u00a0 Sociedad Gestora:<\/u> sociedad an\u00f3nima encargada de la gesti\u00f3n y administraci\u00f3n de los Fondos de Pensiones.\r\n\r\n\u00a7\u00a0 Sociedad Depositaria<\/u>: custodia y asume el dep\u00f3sito de los valores mobiliarios integrados en el Fondo (las sociedades depositarias est\u00e1n ligadas al sistema bancario espa\u00f1ol).\r\n\r\n \r\n\r\n3.c.- \u00d3rganos de Supervisi\u00f3n:\r\n\r\n\u00a7\u00a0 Comisi\u00f3n de Control del Plan y del Fondo: <\/u>Supervisa a la sociedad gestora.\r\n\r\n\u00a7\u00a0 Direcci\u00f3n General de Seguros y Fondos de Pensiones (DGSFP): <\/u>encargado de la supervisi\u00f3n externa de los Fondos de Pensiones.\r\n\r\n \r\n\r\n <\/td>\r\n<\/tr>\r\n
              4.- CLASIFICACI\u00d3N<\/strong>\r\n\r\n \r\n\r\nSeg\u00fan los sujetos constituyentes (Promotor) de los Planes de Pensiones:\r\n\r\n\u00a7\u00a0 Sistema de Empleo<\/strong>: el promotor es cualquier Entidad, Corporaci\u00f3n, Sociedad o Empresa y, los part\u00edcipes son sus empleados.\r\n\r\n\u00a7\u00a0 Sistema Asociado<\/strong>: tiene como promotor a cualquier Asociaci\u00f3n, Sindicato, gremio o colectivo, siendo los part\u00edcipes sus asociados, miembros o afiliados.\r\n\r\n\u00a7\u00a0 Sistema Individual<\/strong>: el promotor son una o varias Entidades de car\u00e1cter financiero (Bancos, Cajas de Ahorros, Confederaci\u00f3n Espa\u00f1ola de Cajas de Ahorros, Cooperativas de cr\u00e9dito, Entidades oficiales de cr\u00e9dito, Entidades Aseguradoras) y, los part\u00edcipes son cualesquiera personas f\u00edsicas.\r\n\r\n \r\n\r\nLos planes individuales (los \u00fanicos que pueden ser comercializados en Espa\u00f1a) no s\u00f3lo son los que concentran un mayor volumen de patrimonio y de participes, sino que adem\u00e1s son los que han presentado una din\u00e1mica de creciente representatividad dentro del conjunto del sector.\r\n\r\n \r\n\r\nSeg\u00fan las obligaciones estipuladas:\r\n\r\n\u00a7\u00a0 Planes de prestaci\u00f3n definida<\/strong>, en los que se define como magnitud predeterminada o estimada la cuant\u00eda de todas las prestaciones a percibir por los beneficiarios<\/em>.\r\n\r\n\u00a7\u00a0 Planes de aportaci\u00f3n definida<\/strong>, en los que la magnitud predeterminada es la cuant\u00eda de las contribuciones de los promotores<\/em> y, en su caso, las aportaciones de los part\u00edcipes<\/em> al Plan.\r\n\r\n\u00a7\u00a0 Planes mixtos<\/strong>, cuyo objeto es simult\u00e1nea o separadamente, la cuant\u00eda de la prestaci\u00f3n y la cuant\u00eda de la contribuci\u00f3n.\r\n\r\n <\/td>\r\n<\/tr>\r\n
              5.- CARACTER\u00cdSTICAS B\u00c1SICAS DE LOS PLANES DE PENSIONES<\/strong>\r\n\r\n \r\n\r\n5.1.-\u00a0 PRINCIPIOS\r\n\r\na)\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0 No discriminaci\u00f3n<\/u>: de ninguna persona f\u00edsica a participar en un plan de pensiones\r\n\r\nb)\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0 Capitalizaci\u00f3n<\/u>: de las aportaciones\r\n\r\nc)\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0 Irrevocabilidad de aportaciones: <\/u>con car\u00e1cter general se acepta una iliquidez en las aportaciones.\r\n\r\nd)\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0 Atribuci\u00f3n de derechos<\/u>: derechos econ\u00f3micos para los participes, que determinan las prestaciones de los beneficiarios.\r\n\r\ne)\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0 Integraci\u00f3n obligatoria<\/u>: Cualquier plan de pensiones se integrara obligatoriamente en un Fondo de Pensiones,\r\n\r\nf)\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0 Derechos consolidados no embargables<\/u> hasta el momento en que se cause la prestaci\u00f3n, o en que se hagan efectivos en los supuestos de enfermedad grave o desempleo de larga duraci\u00f3n.\r\n\r\n \r\n\r\n5.2.- APORTACIONES\r\n\r\na)\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0 Generales<\/u>: realizadas por promotor o participe, de forma libre en cuanto a plazo, cuant\u00eda (dentro de unos limites generales), pudiendo modificarlas a lo largo de la inversi\u00f3n. Aunque, aceptando limitaciones anuales.\r\n\r\nb)\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0 Personas con minusval\u00edas<\/u> (>65%): realizadas por el minusv\u00e1lido participe\u00a0 y por otras personas que tengan una relaci\u00f3n de parentesco con el minusv\u00e1lido.\r\n\r\nc)\r\n\r\n5.3.- CONTIGENCIAS ADMITIDAS\r\n\r\na)\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0 Car\u00e1cter General :\r\n\r\n\u00a7\u00a0 Jubilaci\u00f3n o situaci\u00f3n asimilable del participe\r\n\r\n\u00a7\u00a0 Invalidez laboral total y permanente\r\n\r\n\u00a7\u00a0 Muerte del participe o del beneficiario\r\n\r\nb)\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0 Personas con minusval\u00edas:\r\n\r\n\u00a7\u00a0 Jubilaci\u00f3n o situaci\u00f3n asimilable del minusv\u00e1lido o parientes del mismo.\r\n\r\n\u00a7\u00a0 Agravamiento del grado de minusval\u00eda.\r\n\r\n\u00a7\u00a0 Fallecimiento del c\u00f3nyuge del minusv\u00e1lido o de uno de sus parientes.\r\n\r\n\u00a7\u00a0 Fallecimiento del minusv\u00e1lido.\r\n\r\nc)\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0 Liquidez Anticipada\r\n\r\n\u00a7\u00a0 Enfermedad grave del participe (c\u00f3nyuge o ascendientes o descendientes que convivan), durante un per\u00edodo m\u00ednimo de tres meses.\r\n\r\n\u00a7\u00a0 Desempleo de largo duraci\u00f3n durante un per\u00edodo continuado de doce meses.\r\n\r\n \r\n\r\n5.4.- PRESTACIONES DINERARIAS\r\n\r\nLas prestaciones de los planes de pensiones tendr\u00e1n el car\u00e1cter de dinerarias:\r\n\r\na) Prestaci\u00f3n en forma de capital,<\/u> consistente en una percepci\u00f3n de pago \u00fanico.\r\n\r\nb) Prestaci\u00f3n en forma de renta<\/u>, consistente en la percepci\u00f3n de dos o m\u00e1s pagos sucesivos con periodicidad regular, incluyendo al menos un pago en cada anualidad:\r\n\r\n\u00b7\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0 Renta Programada<\/strong>: el beneficiario percibir\u00e1 una renta durante un determinado per\u00edodo y, en una determinada cuant\u00eda.\r\n\r\n\u00b7\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0 Renta Asegurada<\/strong>: el beneficiario percibir\u00e1 una renta, mientras viva, cuya cuant\u00eda queda asegurada mediante la suscripci\u00f3n de una p\u00f3liza de seguro con una entidad aseguradora.\r\n\r\nc) Prestaciones mixtas<\/u>, que combinen rentas de cualquier tipo con un \u00fanico pago en forma de capital.\r\n\r\n \r\n\r\nLa prestaci\u00f3n en forma de capital ha sido la modalidad preferida para hacer efectivos los derechos consolidados en un plan de pensiones.\r\n\r\n \r\n\r\n5.5.-\u00a0 POLITICA DE INVERSIONES\r\n\r\nLa sociedad gestora asume la obligaci\u00f3n de invertir el activo de los Fondos de Pensiones de acuerdo con criterios de seguridad, rentabilidad, diversificaci\u00f3n y liquidez. Dichos criterios deben de verificarse puesto que no est\u00e1 garantizada la rentabilidad del plan de pensiones:\r\n\r\n\u00a7\u00a0 Seguridad de los activos en los que se invierte<\/em>, que deben estar ligados a los mercados financieros y a las entidades bancarias.\r\n\r\n\u00a7\u00a0 Rentabilidad que se ajuste a las expectativas de los distintos participes<\/em>.\r\n\r\n\u00a7\u00a0 Diversificaci\u00f3n para evitar el riesgo de concentrar la inversi\u00f3n<\/em>. En consecuencia, las sociedades gestoras est\u00e1n obligadas a realizar las inversiones dentro de unos l\u00edmites establecidos en funci\u00f3n de los activos y mercados en los que se invierte.\r\n\r\n\u00a7\u00a0 Congruencia de los plazos<\/em>, disponiendo de una liquidez m\u00ednima para atender el pago de prestaciones.\r\n\r\n <\/td>\r\n<\/tr>\r\n
              6.- VENTAJAS <\/strong>\r\n\r\na)\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0 Rentabilidad Financiero Fiscal<\/strong> :\r\n\r\n\u00a7\u00a0 Ahorro fiscal en las aportaciones<\/em>: reduce la base imponible del IRPF, hasta unos l\u00edmites.\r\n\r\n\u00a7\u00a0 Difiere impuestos<\/em>: s\u00f3lo se tributa cuando se produce la contingencia, no mientras se realicen las aportaciones.\r\n\r\n\u00a7\u00a0 Exenciones fiscales en otros impuestos<\/em>: en el Impuesto sobre el Patrimonio\u00a0 y en el Impuesto sobre Sucesiones y Donaciones.\r\n\r\nb)\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0 Seguridad<\/strong>: las inversiones est\u00e1n limitadas seg\u00fan los activos y mercados en los que se puede invertir. Por otra parte, el plan y el fondo de pensiones est\u00e1n supervisados por la DGSFP y por un actuario, al menos cada tres a\u00f1os. Finalmente, se ha creado la figura del Comisionado para la Defensa del Asegurado y del Participe en Planes de Pensiones, cuyo objeto es proteger los derechos de los part\u00edcipes y beneficiarios\r\n\r\nc)\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0 Transparencia<\/strong>: informaci\u00f3n peri\u00f3dica a los participes.\r\n\r\nd)\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0 Flexibilidad<\/strong>: se pueden realizar modificaciones en las aportaciones (suspender temporalmente, hacer aportaciones extraordinarias, etc.). Y adem\u00e1s se pueden movilizar los derechos consolidados entre planes de pensiones.\r\n\r\n <\/td>\r\n<\/tr>\r\n<\/tbody>\r\n<\/table>\r\nElaboraci\u00f3n propia.","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

                CARACTER\u00cdSTICAS GENERALES DE UN SISTEMA FINANCIERO   1.1- SISTEMA FINANCIERO: CARACTER\u00cdSTICAS GENERALES: \u00a0 1.1.1.-\u00a0 Definici\u00f3n: Un Sistema Financiero es un conjunto de mercados, instituciones e intermediarios destinados a canalizar los recursos financieros entre los ahorradores e inversores, materializ\u00e1ndose dichas transacciones a trav\u00e9s de unos productos financieros. 1.1.2.-\u00a0 Elementos: 1.\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0 Agentes econ\u00f3micos: oferentes de recursos […]<\/p>\n","protected":false},"author":45,"featured_media":0,"parent":0,"menu_order":0,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","template":"","meta":{"footnotes":""},"class_list":["post-9","page","type-page","status-publish","hentry"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/ocw.unileon.es\/mercados-medios-e-instituciones-financieras\/wp-json\/wp\/v2\/pages\/9","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/ocw.unileon.es\/mercados-medios-e-instituciones-financieras\/wp-json\/wp\/v2\/pages"}],"about":[{"href":"https:\/\/ocw.unileon.es\/mercados-medios-e-instituciones-financieras\/wp-json\/wp\/v2\/types\/page"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/ocw.unileon.es\/mercados-medios-e-instituciones-financieras\/wp-json\/wp\/v2\/users\/45"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/ocw.unileon.es\/mercados-medios-e-instituciones-financieras\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=9"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/ocw.unileon.es\/mercados-medios-e-instituciones-financieras\/wp-json\/wp\/v2\/pages\/9\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":43,"href":"https:\/\/ocw.unileon.es\/mercados-medios-e-instituciones-financieras\/wp-json\/wp\/v2\/pages\/9\/revisions\/43"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/ocw.unileon.es\/mercados-medios-e-instituciones-financieras\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=9"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}